(CNN)– Se ha producido un cambio radical en la perspectiva de los inversores: las malas noticias ya no son buenas noticias.
Durante el año pasado, Wall Street esperaba que los buenos datos económicos mensuales impulsaran a la Reserva Federal (Fed) a detener su ritmo agresivo de aumento de las tasas de interés para contener la inflación.
Pero en su reunión de marzo, apenas unos días después de que una serie de colapsos bancarios generaran preocupaciones sobre la estabilidad de la economía, el banco central anunció su intención de dejar de subir las tasas más adelante este año. Con el fin de las subidas de tipos de interés a la vista, los inversores dejaron de intentar adivinar el próximo movimiento de la Fed y se centraron en la salud de la economía.
Esto significa que, si bien los datos económicos más débiles alguna vez fueron una señal de buenas noticias (que la Reserva Federal podría dejar de subir las tasas), los datos económicos más fríos simplemente sugieren que la economía se está debilitando. Esto hace que los inversores teman que la desaceleración de la economía pueda conducir a una recesión.
¿Qué pasó la semana pasada? Los mercados se sacudieron después de que una serie de informes económicos indicaran que el abrasador mercado laboral finalmente se había calmado (más sobre esto más adelante), haciendo sonar las alarmas en Wall Street.
Como resultado, los inversores se desprendieron de las acciones de gran capitalización y alto crecimiento que se habían recuperado recientemente en favor de las acciones defensivas en sectores como la atención médica y los bienes de consumo básicos.
Aunque las acciones tecnológicas subieron un poco al final de la corta semana de negociación (los mercados estaban cerrados por la celebración del Viernes Santo), el índice compuesto Nasdaq cayó un 1,1%. El S&P 500 cayó un 0,1% y el Dow Jones Industrial Average ganó un 0,6%.
¿Qué significa esto para los mercados? Ahora que Wall Street está en el modo “malas noticias son malas noticias y buenas noticias son buenas noticias”, buscará señales de que la economía aún se mantiene.
Lo que no ha cambiado es que los inversores siguen queriendo ver datos de inflación refrescantes. Aunque el banco central ha señalado que dejará de subir las tasas este año, sus acciones hasta ahora solo han estabilizado un poco los precios. El índice de precios de gastos de consumo personal, el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal, subió un 5 % en los 12 meses hasta febrero, muy por encima de su objetivo de inflación del 2 %.
Además, Wall Street puede ser demasiado optimista sobre cómo actuará la Reserva Federal en el futuro: algunos inversores esperan que el banco central reduzca las tasas varias veces este año, a pesar de que el banco central indicó el mes pasado que no tenía planes de recortar. tarifas en 2023.
No está claro cómo reaccionarán los mercados si la Fed no reduce las tasas este año. Pero es probable que no haya una recuperación notable a menos que el banco central dé un giro o al menos indique que planea hacerlo pronto, dijo George Cipolloni, gerente de cartera de Penn Mutual Asset Management.
Los comentarios agresivos o los comentarios que revelan preocupaciones inflacionarias podrían dañar los mercados, agrega. “Mantiene el punto de ebullición y la temperatura un poco altos”.
¿Y después? La Fed celebrará su próxima reunión a principios de mayo. Antes de eso, deberá analizar varios informes económicos para tener una idea de cómo está la economía y cuánto puede tomar. Los mercados actualmente esperan que la Fed suba las tasas de interés en un cuarto de punto, según el Herramienta FedWatch de CME.
¿Se está enfriando el mercado laboral?
Parece que el mercado laboral se está enfriando un poco, al menos según el conjunto de datos publicado la semana pasada. Pero aún es demasiado pronto para suponer que el mercado laboral se ha quedado sin fuelle.
El presidente Joe Biden dijo el viernes que los datos de marzo son “un buen informe de empleo para los estadounidenses trabajadores”.
El informe de empleos de marzo encontró que los empleadores estadounidenses agregaron 236,000 empleos el mes pasado, menos de lo esperado. Los economistas esperaban una ganancia neta de 239.000 puestos de trabajo para el mes, según Refinitiv.
La tasa de desempleo cayó al 3,5%, según la Oficina de Estadísticas Laborales. Esta cifra está por debajo de las expectativas de que se mantendría en 3,6%.
El informe de empleo también fue el primero en 12 meses en caer por debajo de las expectativas.
Pero esto no significa que el mercado laboral ya no sea sólido.
“El mercado laboral muestra signos de enfriamiento, pero sigue siendo muy ajustado”, escribieron investigadores del Bank of America en una nota el viernes.
Sin embargo, otros datos publicados la semana pasada ayudan a mostrar que el mercado laboral está comenzando a resquebrajarse. La Encuesta sobre vacantes laborales y rotación laboral de febrero reveló la semana pasada que la cantidad de vacantes laborales en los Estados Unidos cayó a su nivel más bajo desde mayo de 2021. El informe de ADP sobre la nómina del sector privado estuvo muy por debajo de las expectativas.
Esto significa para la Fed que es poco probable que el enfriamiento del último informe de empleo sea suficiente para que el banco central suspenda las tasas en su próxima reunión.
“Es muy probable que la Fed suba las tasas en mayo, ya que el mercado laboral continúa desafiando los efectos acumulativos de las alzas de tasas que comenzaron hace más de un año”, dijo Quincy Krosby, estratega jefe global de LPL Financial.
